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猫眼专业版票房预测:玖龙纸业:利润腰斩股价反涨 造纸行业至暗时刻已经过去?

2019-3-4 8:12:15来源:网络作者:
  • 导读:
  • 智通财经APP获悉,2月27日,玖龙纸业(02689)在香港召开2019财年中期业绩发布会,董事长张茵女士对智通财经APP表示,上半年受中美贸易和环保政策影响,纸业需求和价格承压,但是集团在整合自身优势的情况下,销量仍创新高达到750万吨。
  • 关键字:
  • 纸业

吉林快三和值跨度表 www.3elbw.cn 智通财经APP获悉,2月27日,玖龙纸业(02689)在香港召开2019财年中期业绩发布会,董事长张茵女士对智通财经APP表示,上半年受中美贸易和环保政策影响,纸业需求和价格承压,但是集团在整合自身优势的情况下,销量仍创新高达到750万吨。并于期内完成美国两家浆厂收购总产能38万吨,加之另外两家浆厂收购,旨在降低原材料成本。

张茵女士还表示,未来纸价还有200元的上升空间。

2019年,集团计划在国内完成四台纸机建设,预计2021年底全部投产扩能之后集团总产能达到1900万吨。对于未来形势,张茵女士表示国内政策紧缩实际利好大公司,中美谈判方面持谨慎乐观向好态度。

智通财经APP了解到,2019财年上半年,集团除总销售额增加18.2%至303亿元人民币(下同)之外,毛利润下降25.1%至47亿元,毛利率由24.5%降至15.5%,股东应占盈利大幅下降48%至22.6亿元,中期派息0.1元每股,派息率约20%。

以下是智通财经APP整理的业绩会问答实录:

问:公司在美国也有业务,贸易战对你们的具体影响是怎么样的?怎样评估未来的情况,特别是废纸进口成本的影响。

答:总体来说对于贸易战我们持谨慎乐观向好的看法,贸易战的结果不会再坏,具体好到哪里需要看具体措施的落地情况。进口废纸方面国家是给了一个量,今年基本上是一个平稳的状态,为了应对这样的一个情况,比如去年我们开发一些再生浆、木浆等,在国内也增加了很多补充原料的做法,降低成本。

问:怎样看待今年的成本情况以及产品的价格变化?毛利率方面会不会有好转?

答:我们相信今年不会差于去年,从年后销量、库存下降来看现在属于一个旺季,每天都能达到产销平衡,所以对于2019年我们是平稳看好。

但是具体毛利率状况我们还不好评估,因为比如中美贸易战关税从25%降到15%,这是不可预估的,但是对于毛利的影响是巨大的。所以在具体政策落地之前这是很难评估的,但是我们也说到今年是看好的,也就是说不会差于2018年。

问:关于贸易战影响,成本的具体损失?人民币汇兑亏损2亿能否解释一下如何计算的?

答:其实贸易战对我们的影响很简单,就是25%的关税。

关于汇兑损失,我们有52%的借贷是外币,因为外币的利率比较低,另外我们进口业务也用到一部分外币,我们的基本原则是控制汇兑损失小于财务费用的节约。刚才讲到我们汇兑损失2个亿,其中有7000万与进口经营有关,剩下贷款的汇兑损失1.4亿,但是我们财务费用的节约超过2.5亿,因此完全可以覆盖汇兑损失。财务费用节约是现金节约,汇兑损失并非百分之百的现金损失,具体怎么计算,我们是通过人民币每天公布的兑外币如港币、美元、欧元的中间价对比现价计算的,是一个基本的会计准则。

问:关于财富传承,您的儿子也进入了管理层,家族传承的话通过家族信托对于企业来说有什么好处?

答:他们今年开始陆续上台,现在也渐渐开始重任在手,都有自己的专业和要完成的工作。因为他们从学历等各方面都有很好的基础,所以传承方面有很好的安排,当然他们需要时间来历练。在香港来讲都是家族信托,对企业更好,这很正常。

问:管理层提到在看南亚市场的机会,那么是在看再生浆厂还是木浆厂,布局大概什么时候能看到,规模是怎样的?

答:关于南亚市场,我们相信再过一年你们会看到玖龙会多一个市场,当然这个市场是有潜力的市场。作为上市公司除了分红更重要的是发展,分红需要发展作为支撑,对于造纸行业来说规模效应很重要,因为它的毛利不高,而且玖龙的毛利率越来越平稳,发展就显得尤为重要。但是这个发展不像是我们刚进入这样行业一样,成倍增长,不会出现一下子布局八个基地这样子的情景,我们的负债只会保持平稳下降不会增长。当然关于亚洲布局这也是事实,具体情况希望下次能够公布。

问:关于派息问题,管理层提到去年派息率10%,今年20%,未来会提高到30%-40%,想问一下这个实施的时间是什么时候?2019年还是说到按年逐步达到?

答:派息政策这是我们董事会共同的想法,当企业盈利的时候就必须派息,但具体派息比要视盈利状况来定。但是我们认为对于玖龙来说,30%-40%是不成问题的。我们认为有成果要大家分享,不是让大家赚取股价差,而是一定要派息,这是我们现在的大方向。

问:去年下半年这个销售和市场推广成本,以及行政支出大幅增加,这是不是一个one-off事件?或者是不是跟收购美国浆厂有关系?

答:我们的销售费用和管理费用去年是有大幅增加,比如管理费用增加了近2.6亿元,这里边有6000万收购美国四大厂的one-off费用,还有会计准则的改变,原本计入成本的研发费用现在要单独提出来,这部分大概1.6亿,以及环保税大概2000万。销售费用大概增加了3.8亿,主要是来自美国的销售,在美国主要是特种纸,但是他们需求集中度低,运输半径大,因为我们需要建仓库、分销中心等,所以这里边大部分是运费,小部分是仓储费,但是特种纸的毛利率和售价也会比较高。

(关键字:纸业)

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